Desde la perspectiva de la relación entre el crecimiento económico y el tipo de cambio del RMB desde la reforma cambiaria, el crecimiento del PIB de China y el tipo de cambio del RMB muestran una correlación relativamente obvia (y ocupan una posición de liderazgo durante uno o dos trimestres). Por ejemplo, desde el segundo semestre de 2016 hasta el primer semestre de 2017, el crecimiento del PIB de China se recuperó ligeramente, acompañado por la apreciación continua del tipo de cambio del RMB en 2017. Desde la crisis del COVID-19, la economía de China se está recuperando más rápido que el mundo. En la segunda mitad de 2020, el tipo de cambio del RMB también se apreció por completo.

Al mismo tiempo, el tipo de cambio bilateral del RMB frente al dólar estadounidense también se ve afectado por el crecimiento económico estadounidense. De 2015 a 2019, debido a la disminución de la tasa de crecimiento potencial a largo plazo de China, la brecha entre la tasa de crecimiento económico de China y los Estados Unidos se redujo gradualmente de 5 puntos porcentuales a aproximadamente 3 puntos porcentuales, y el tipo de cambio del RMB en su conjunto. También mantuvo la tendencia de depreciación frente al dólar estadounidense. Con el brote de la COVID-19, la brecha del PIB entre China y Estados Unidos volvió a ampliarse. En 2020, el PIB de China aumentó 2,21 TP3T interanual, mientras que el de Estados Unidos disminuyó 3,41 TP3T interanual. La diferencia se amplió a 5,6 puntos porcentuales y el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense también siguió apreciándose.

De 2021 a 2022, como el COVID-19 ha dañado enormemente la cadena de suministro mundial, los precios internacionales de las materias primas han seguido aumentando. El modo de “oferta global y demanda local” en Estados Unidos y otros importantes países occidentales ha determinado que bajo el estímulo de la política monetaria, la demanda local haya aumentado significativamente, mientras que la oferta global se ha visto dañada, lo que ha llevado a un aumento de la inflación. Sin embargo, el principio fundamental de China de que “la oferta depende del mercado local y la demanda depende del mercado global” ha llevado a un IPC relativamente bajo dominado por la demanda interna. Aunque el IPP con fuerte influencia externa ha ido aumentando constantemente, no es fácil transmitirlo hacia el interior, por lo que la inflación general es relativamente moderada.

Además, hay varios factores inciertos: primero, el virus Omikjon puede tener un impacto inesperado en la economía, o la mutación del COVID-19 se está desarrollando en una dirección más adversa; En segundo lugar, si se puede aliviar rápidamente la escasez de mano de obra, si se puede recuperar lo antes posible la disposición de la gente a participar en el trabajo y cuánto durará la espiral de aumento de los precios del trabajo y la inflación; En tercer lugar, si los principales elementos de la inflación, como el alquiler de viviendas, pueden retroceder gradualmente.