Da perspectiva da relação entre o crescimento económico e a taxa de câmbio do RMB desde a reforma cambial, o crescimento do PIB da China e a taxa de câmbio do RMB mostram uma correlação relativamente óbvia (e têm uma posição de liderança durante 1 a 2 trimestres). Por exemplo, do segundo semestre de 2016 ao primeiro semestre de 2017, o crescimento do PIB da China acelerou ligeiramente, acompanhado pela valorização contínua da taxa de câmbio do RMB em 2017. Desde a COVID-19, com a economia da China a recuperar mais rapidamente do que a mundial no segundo semestre de 2020, a taxa de câmbio do RMB também se valorizou totalmente.

Ao mesmo tempo, a taxa de câmbio bilateral do RMB em relação ao dólar dos EUA também é afectada pelo crescimento económico dos EUA. De 2015 a 2019, devido ao declínio da taxa de crescimento potencial a longo prazo da China, a diferença entre a taxa de crescimento económico da China e dos Estados Unidos diminuiu gradualmente de 5 pontos percentuais para cerca de 3 pontos percentuais, e a taxa de câmbio do RMB como um todo também manteve a tendência de depreciação face ao dólar norte-americano. Com o surto da COVID-19, a disparidade do PIB entre a China e os Estados Unidos aumentou novamente. Em 2020, o PIB da China aumentou 2,2% ano a ano, enquanto o dos Estados Unidos diminuiu 3,4% ano a ano. A diferença aumentou para 5,6 pontos percentuais e a taxa de câmbio do RMB em relação ao dólar dos EUA também continuou a valorizar-se.

De 2021 a 2022, à medida que a COVID-19 prejudicou gravemente a cadeia de abastecimento global, os preços internacionais das matérias-primas continuaram a subir. O modo de “oferta global e procura local” nos Estados Unidos e noutros grandes países ocidentais determinou que, sob o estímulo da política monetária, a procura local aumentou significativamente, enquanto a oferta global foi prejudicada, levando ao aumento da inflação. Contudo, o princípio fundamental da China de “a oferta depende do mercado local e a procura depende do mercado global” levou a um IPC relativamente baixo, dominado pela procura interna. Embora o IPP com forte influência externa tenha vindo a aumentar, não é fácil transmitir para o interior, pelo que a inflação global é relativamente moderada.

Além disso, existem vários factores incertos: primeiro, o vírus Omikjon pode ter um impacto inesperado na economia, ou a mutação da COVID-19 está a evoluir numa direcção mais adversa; Em segundo lugar, se a escassez do mercado de trabalho pode ser aliviada rapidamente, se a vontade das pessoas de participar no trabalho pode ser recuperada o mais rapidamente possível, e quanto tempo durará o aumento em espiral do preço do trabalho e da inflação; Terceiro, se os principais itens da inflação, como o aluguel de casas, podem cair gradualmente.